Золото SWOT: Готово ли золото к крупному прорыву?

Сильные стороны. Лучшим драгоценным металлом за неделю стало серебро, выросшее на 2,07%. И золото, и серебро выросли после серии экономических данных, указывающих на ослабление инфляции, стабильные первичные заявки на пособие по безработице, более слабый, чем ожидалось, индекс цен производителей и неожиданное снижение розничных продаж на 0,6% в пятницу по сравнению с ожиданиями роста на 0,1%. Эти данные могут дать ФРС еще один повод воздержаться от повышения процентных ставок на заседании 16 сентября.

Китай в июле приобрел 640 000 унций золота, сообщает Canaccord, по сравнению с 480 000 унций в июне, что является самым высоким месячным объемом с октября 2023 года. Народный банк Китая за последние семь месяцев купил 1,93 миллиона унций, что более чем вдвое превышает его покупки за весь 2025 год. Тем временем Банк Кореи сделал свою первую за 13 лет инвестицию, связанную с золотом, владея примерно 250 миллионами долларов в SPDR Gold Shares на конец второго квартала.

По данным BMO, приток средств в золотые ETF достиг 3,3 миллиарда долларов, что является самым высоким уровнем с апреля, при этом широкий спектр покупок возглавили Европа (1,1 миллиарда долларов), Северная Америка (1,08 миллиарда долларов) и Китай (810 миллионов долларов). Приток средств продолжился: в четверг золотые ETF зафиксировали седьмой подряд день чистых покупок, что стало самой продолжительной серией с 21 апреля. Общий объем активов также вырос до 97,3 миллиона унций, что является самым высоким уровнем с 23 июня.

Слабые стороны. Худшим драгоценным металлом за неделю стала платина, снизившаяся на 4,34%. Платина также подешевела на фоне слабых экономических данных. Barrick достигла соглашения с Newmont по их совместному предприятию в Неваде: Newmont выплатит Barrick 1,95 миллиарда долларов, поскольку обе компании вносят ранее исключенные активы, что открывает путь к запланированному Barrick первичному размещению акций в Северной Америке. Однако Bloomberg Intelligence считает оценку проекта Barrick Fourmile в 1,95 миллиарда долларов потенциально заниженной с учетом качества актива. Акции Barrick за неделю упали более чем на 5%, в то время как Newmont выросли на 4%.

Pan American Silver отчиталась о скорректированной прибыли на акцию в размере 0,73 доллара, что ниже оценки CIBC в 0,83 доллара и консенсус-прогноза в 0,87 доллара. Недовыполнение по прибыли было в основном вызвано более высокими, чем ожидалось, операционными расходами на La Colorada и увеличением расходов на налог у источника, что привело к падению акций на 7,5% за неделю. Elliott Investment Management, контролирующая примерно 5,6% акций Northern Star Resources, раскритиковала предложенный компанией процесс «обновления» совета директоров, назвав его «укреплением позиций», а не подлинным обновлением.

Возможности. Fortuna Mining согласилась приобрести золоторазведочный проект Bambadji в Сенегале у Barrick Mining и IAMGOLD за 200 миллионов долларов наличными, сообщает Bloomberg. Fortuna выплатит 130,4 миллиона долларов Barrick и 69,7 миллиона долларов IAMGOLD, расширяя свой портфель разведки и присутствие в золотодобыче в Западной Африке. Newmont также заключила соглашение о поэтапном приобретении доли с Headwater Gold по проекту Jupiter, потенциально крупному эпитермальному золотому проекту в Неваде. CME Group планирует запустить круглосуточную торговлю своим фьючерсным контрактом на серебро весом 100 унций с 11 сентября, при условии одобрения регулирующих органов.

Международное подразделение управления благосостоянием Nomura запустило платформу для торговли физическим золотом в Сингапуре, предлагая крупные золотые слитки состоятельным клиентам. Золото преодолело свой первый ключевой уровень сопротивления на отметке 4300 долларов, по мнению технических аналитиков, и теперь следующей важной отметкой является 4500 долларов. Устойчивое движение выше 4500 долларов может сигнализировать о бычьем прорыве и развернуть недавний медвежий тренд.

Угрозы. В блоге MLIV Bloomberg отметили, что серебро выглядит переоцененным по отношению к золоту после скачка на 14% в августе по сравнению с ростом золота на 9%. Стремительный рост предполагает, что серебро может приближаться к краткосрочному пику. По данным RBC, G Mining подтвердила свои производственные цели, но повысила годовой прогноз по затратам на 7%, что отражает продолжающееся давление на издержки. Рост вызван укреплением бразильского реала, инфляцией затрат на рабочую силу, более высокими расходами на техническое обслуживание и более высокой предполагаемой ценой на золото в 4300 долларов за унцию по сравнению с 4000 долларов ранее.

Россия обеспечила сохранение доступа к двум ключевым военным базам в Сирии, включая авиабазу Хмеймим, которая останется перевалочным пунктом для операций Кремля в Африке, сообщает Bloomberg. Соглашение сохраняет стратегическое присутствие России на континенте и может усилить ее влияние в богатой золотом Западной Африке, что потенциально увеличивает геополитические и регуляторные риски для западных горнодобывающих компаний, работающих в регионе.