Цена золота подскочила на 4% выше $4,500 на фоне выкупа Казначейством долгосрочного долга

Доходность тридцатилетних облигаций упала, краткосрочные ставки выросли, а доллар достиг трехмесячного минимума. Протоколы ФРС, опубликованные в тот же день, показали, что чиновники выступали за противоположное. Казначейство США в среду предприняло шаги для сдерживания собственных долгосрочных заимствований. Золото выросло на 4%, прибавив $185,50 до $4 518,90 на спотовом графике Kitco, коснувшись $4 524,50 и преодолев уровень, под которым находилось неделями. Доллар упал до самого слабого уровня за три месяца. Серебро подорожало на 5,34% до $66,57, палладий прибавил 4,18%, а платина обогнала всех, поднявшись на 6,14% до $1 815 с максимумом сессии $1 830.

Через две недели после публикации графика выкупа на квартал Казначейство заявило, что «увеличивает, как минимум вдвое, объем операций по выкупу для поддержки ликвидности» по ценным бумагам со сроком от 10 до 30 лет. Рынок облигаций воспринял это как вмешательство. Доходность тридцатилетних облигаций упала на 10 базисных пунктов до 5,18%, отступив от максимума с 2007 года, а десятилетних — на шесть базисных пунктов до 4,65%. Короткий конец кривой пошел в другую сторону: доходности трехмесячных, шестимесячных и двухлетних облигаций выросли.

Казначейство не сообщило, как будут финансироваться выкупы. Выкуп длинных облигаций и замена их короткими бумагами для снижения длинных ставок — не новая идея, это механизм операции «Твист», которую Федеральный резерв проводил в 1960-х и после финансового кризиса. Разница в том, что теперь это делает Казначейство, а не ФРС. Масштаб пока скромный: согласно календарю, более крупные операции начнутся не раньше 9 сентября, а удвоение текущего объема добавит лишь около $14 млрд на рынок с ежедневным оборотом в сотни миллиардов долларов. Скорее сигнал, чем поток, но рынок его воспринял.

Федеральный резерв в тот же день опубликовал протоколы июльского заседания, где несколько чиновников выступали за повышение ставки, а многие говорили о необходимости ужесточения, если инфляция не снизится. Таким образом, в среду произошло два события одновременно: запись ЦБ, указывающая на повышение ставок, и объявление Казначейства, направленное на снижение длинных ставок. Трейдеры встали на сторону Казначейства: согласно CME FedWatch, вероятность повышения ставки в сентябре упала до 36% с более чем 70% в конце июля.

Джеймс Дима из StoneX обозначил два теста для декабрьского фьючерса на золото. Первый — 50-недельная скользящая средняя на уровне $4 540, которую золото пробило в мае. «Закрытие выше в пятницу необходимо для возобновления покупательского интереса», — сказал он. Второй — 200-дневная средняя на $4 625, закрытие выше которой обеспечит аналогичный интерес. Декабрьские фьючерсы в среду внутридневно превысили $4 540, но решающим будет пятничный расчет. Это третий ключевой уровень, упомянутый на этой неделе: Оле Хансен из Saxo Bank выделил $4 500, выше которого открывается дорога к $5 000 до конца года, при условии прекращения иранского конфликта и снижения инфляции.

Промышленные металлы не присоединились к ралли. Медь упала на 0,85%, никель — на 1,62%, цинк — на 0,80%, алюминий — на 0,66%. В среду спрос был на металлы для хранения, а не для использования.

Снижение алюминия сопровождалось новостями: президент Дональд Трамп заявил, что рассматривает снижение пошлин на канадские металлы с текущих 50%. По данным Bloomberg, предварительная сделка может снизить ставку на некоторые канадские сталь и алюминий до 25%, но условия не окончательны. Канада является крупнейшим источником американского импорта алюминия, обеспечивая около половины потребления США, поэтому более низкая пошлина означает более дешевый металл на рынке, который не может обеспечить себя сам.

Акции отреагировали мгновенно: Algoma Steel подскочила на 24% в Торонто, тогда как Century Aluminum упала на 11%, а Nucor — на 8,9%. Запасы алюминия на Лондонской бирже металлов упали до минимума с 1990 года, и почти все, что осталось, — это российский материал, недоступный американским и европейским покупателям. Более дешевый канадский металл поступает на рынок, где на бирже последней инстанции почти ничего нет.

Пятница несет два ответа недели: расчет по золоту, за которым следит Дима, и дедлайн по пошлинам. Кевин Уорш произнесет свою первую речь в Джексон-Хоул в качестве председателя ФРС через неделю после этого. Подпишитесь на Kitco News на YouTube для ежедневного освещения цен на золото и интервью с аналитиками, двигающими рынок. Смотрите живые цены на драгоценные металлы — золото, серебро, платину и палладий — в долларах США, канадских долларах и еще 12 валютах.