Медь достигла рекордного спекулятивного нетто-длинного экстремума в доступной истории COT, а золото демонстрирует медвежий недельный сдвиг COT

Спекулятивная позиция по меди достигла самого экстремального нетто-длинного уровня за всю доступную историю COT, в то время как золото зафиксировало заметный медвежий недельный сдвиг в коммерческой позиции. Эти два сигнала указывают на разные риски, и их не следует воспринимать как однотипное предупреждение. Последние данные Commitments of Traders выделяют два металла по разным причинам. Медь находится на историческом экстремуме уровня позиций среди крупных спекулянтов. Золото, напротив, показало более значительное, чем в среднем, недельное изменение чистой коммерческой позиции после недавнего роста. Это различие важно. Экстремум уровня позиций и резкое недельное изменение — не взаимозаменяемые сигналы, и ни один из них не дает автоматического сигнала на разворот или точного временного ориентира.

Медь достигает рекордного спекулятивного нетто-длинного экстремума в доступной истории COT. Крупные спекулянты по меди сейчас находятся на самом экстремальном нетто-длинном уровне за всю доступную историю COT, что делает медь самой яркой историей о позиционировании на этой неделе. Исторические экстремумы позиционирования могут дать полезный контекст, но они не устанавливают, что должна последовать определенная ценовая последовательность, и не превращают текущий экстремум в инструмент тайминга. Рекордный экстремум в доступной истории COT может сохраняться, пока рынок продолжает движение в том же направлении. Что он действительно показывает, так это то, что спекулятивное позиционирование уже необычно растянуто. На мой взгляд, это повод относиться к текущей ситуации с большей осторожностью, чем предполагает обычный бычий сигнал. Для инвесторов или трейдеров, которые уже держат длинные позиции по меди, этот сигнал является поводом пересмотреть подверженность риску и позиционный риск. Сам по себе он не является призывом развернуться или открыть короткую позицию.

Сигнал золота — это недельное изменение, а не исторический экстремум позиции. Золото представляет иное сообщение COT. Коммерческая позиция зафиксировала значительный медвежий недельный сдвиг после недавнего роста. Ключевой момент — темп и направление недельного сдвига. В отличие от меди, наблюдение по золоту не является рекордным экстремумом уровня позиций в доступной истории COT. Это сигнал недельного изменения COT, поэтому его следует интерпретировать на его собственных условиях. Я рассматриваю изменение по золоту как признак того, что возможна некоторая краткосрочная коррекция. Я не рассматриваю это как свидетельство крупного медвежьего разворота. Сигнал заслуживает внимания, но одни данные COT не оправдывают более широких утверждений.

Два металла, два разных предупреждения о позиционировании. Медь несет более сильное историческое сообщение о позиционировании, поскольку крупные спекулянты достигли самого экстремального нетто-длинного уровня за всю доступную историю COT. Золото несет более немедленный сигнал осторожности, поскольку коммерческая позиция зафиксировала значительный медвежий недельный сдвиг. В совокупности эти показатели говорят в пользу избирательности, а не единого медвежьего вывода по всем металлам. Экстремум меди поднимает вопрос о том, какой риск уже заложен в длинной экспозиции. Недельное изменение золота указывает на возможность паузы или периода охлаждения после недавнего роста. Ни один из сигналов не гарантирует, что произойдет дальше. Практическая ценность данных COT здесь заключается в выявлении мест, где позиционирование стало необычно растянутым или изменилось необычно быстро, а затем в корректировке решений по риску с учетом этих данных. Смотрите полный еженедельный анализ COT. Я обсуждаю сигналы по меди и золоту в видео COTbase на этой неделе: https://www.youtube.com/watch?v=z1EWOgcxoDY