Ключевая неделя для рынков

Революция в области ИИ, война на Ближнем Востоке и высокие ставки наконец начинают сказываться на экономике, а точнее, на рынке труда США. В июле США потеряли 23 000 рабочих мест, при этом в государственном секторе сокращение составило 53 000, а в частном — рост на 30 000, в то время как данные по занятости за май и июнь были пересмотрены в сторону понижения на 103 000. Плохая новость в том, что данные указывают на замедление экономики и могут подорвать доверие потребителей. Хорошая новость в том, что это дает ФРС больше пространства для сохранения ставок на текущем уровне, а не для их повышения.

Именно на это, похоже, и делают ставку рынки: CME FedWatch теперь оценивает вероятность отсутствия повышения ставки в сентябре в 46%, что ниже 57% до публикации данных по занятости. Теперь главный вопрос — что произошло с инфляцией в июле. Ожидается, что общий индекс потребительских цен вырастет всего на 0,1% после падения на 0,4% в июне, в то время как базовый индекс CPI, как ожидается, вырастет на 0,2% в месячном исчислении. Базовый CPI, как ожидается, замедлится до 2,5% в годовом выражении, что станет самым низким уровнем с февраля.

Если цифры окажутся ниже ожиданий, ставки на ужесточение политики ФРС должны снизиться, что даст дополнительный импульс индексам S&P 500, Dow Jones, Nasdaq и ценам на золото. В то же время даже слабые данные по инфляции не гарантируют снижения ставки на следующем заседании, поскольку инфляционные риски на Ближнем Востоке сохраняются: Ормузский пролив остается закрытым, несмотря на оптимистичные заявления Трампа и Бессента.

Что касается переговоров, Иран ужесточил требования для открытия Ормуза, включая снятие морской блокады, вывод американских войск из соседних стран, отмену санкций, размораживание иранских активов и выплату репараций, в то время как напряженность вокруг Саудовской Аравии также возросла после того, как хуситы заявили об атаке на нефтеперерабатывающий завод Saudi Aramco в Джизане. Так что если в конце туннеля и есть свет, то он не становится ярче.

Оптимизм, вероятно, подпитывается надеждами на новое TACO. И для этого есть основания. По данным WSJ, при высоких ценах на газ и приближающихся промежуточных выборах Трамп был бы готов продать завершение конфликта с Ираном как победу, даже без ядерной сделки, если ему удастся вновь открыть Ормузский пролив. Вопрос в том, согласится ли Иран без добавления новых требований, таких как платежи за проход через пролив.