Драгоценные металлы резко упали, несмотря на снижение доходности, на фоне обострения напряжённости вокруг Ормуза — Kitco PM Report

В четверг в конце торгов в США спотовые цены на золото и серебро резко снизились, поскольку возобновившаяся напряжённость на Ближнем Востоке подтолкнула цены на нефть вверх, усилив инфляционные опасения и ожидания дополнительного ужесточения политики ФРС. Резкая распродажа акций технологических компаний и снижение доходности казначейских облигаций не смогли обеспечить устойчивый спрос на золото как на защитный актив, тогда как на серебро дополнительно давили опасения по поводу промышленного спроса и замедления экономической активности.

На момент последнего подтверждённого чтения во второй половине дня спотовое золото торговалось около $4 021,20 за унцию, снизившись на $119,10, или на 2,88%, а спотовое серебро — около $54,440, потеряв $3,410, или 5,90%. Рыночные позиции остаются разделёнными между устойчивым инфляционным давлением, более слабой экономической активностью и растущей нестабильностью финансовых рынков.

Потребительская инфляция в сентябре выросла на 0,6% за месяц и на 3,7% в годовом выражении, тогда как цены производителей увеличились на 1,3% и 6,3% соответственно. Фьючерсы на ставку по федеральным фондам по-прежнему указывают на отсутствие изменений на заседании ФРС 27–28 октября: недавние ценовые индикаторы предполагают примерно 84% вероятность паузы и 16% вероятность повышения на 25 базисных пунктов. Ужесточение в декабре остаётся центральным ожиданием рынка, хотя точные вероятности колеблются, поскольку трейдеры переоценивают риски для роста и инфляционное влияние высоких цен на энергоносители.

Доходность казначейских облигаций в четверг снизилась, поскольку продажи акций технологических компаний повысили спрос на гособлигации. Однако падение доходности не поддержало золото, что говорит о том, что позиционирование на рынке драгоценных металлов, давление ликвидаций и перспектива дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики оставались доминирующими факторами.

ФРС находится в режиме предзаседательского информационного молчания, поэтому внимание переключается на предварительные индексы менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности и сфере услуг за октябрь в пятницу в 9:45 по времени EDT и окончательный опрос потребительских настроений Мичиганского университета в 10:00 EDT. Эти отчёты дадут дополнительные свидетельства о деловой активности, потребительской уверенности и инфляционных ожиданиях перед решением по денежной политике на следующей неделе. Заседание ФРС 27–28 октября и последующая публикация данных по инфляции расходов на личное потребление за сентябрь 29 октября станут более серьёзными проверками рыночных ожиданий декабрьского ужесточения.

Более мягкие данные об активности и ослабление инфляционных ожиданий могли бы снизить давление на доходность и улучшить перспективы золота, тогда как более сильные экономические данные и устойчивое ценовое давление усилят вероятность дополнительного повышения ставок.

Ормузский пролив и ситуация между США и Ираном оставались значительным источником неопределённости для финансовых рынков в четверг: новые атаки на коммерческое судоходство и энергетическую инфраструктуру усилили опасения региональной эскалации. Сообщения о повреждённых судах и угрозах морскому движению сопровождались возобновлением опасений за безопасность энергетических объектов Саудовской Аравии, при этом Вашингтон и Тегеран по-прежнему расходились в условиях возобновления нормального коммерческого судоходства через пролив. Дипломатические контакты не привели к подтверждённому урегулированию, а неопределённость относительно возможных дополнительных военных действий осложнила усилия по стабилизации коридора.

Хотя альтернативные трубопроводы, изменение маршрутов и перевалки с судна на судно помогли восстановить совокупный экспорт нефти с Ближнего Востока, прямое движение танкеров через Ормуз остаётся существенно нарушенным. Сохраняющаяся угроза безопасности поддерживает повышенную геополитическую премию в ценах на нефть, несмотря на частичное восстановление регионального экспорта.

Для золота эскалация создаёт противоположные влияния. Перспектива дальнейшего военного противостояния поддерживает защитный спрос, но рост цен на нефть грозит продлить инфляцию и усилить давление на ФРС с целью сохранения ограничительной политики. Снижение золота в четверг несмотря на падение доходности казначейских облигаций подчёркивает ограниченную эффективность традиционной поддержки со стороны защитных активов во время последней волны ликвидаций.

Серебро показало худшую динамику, поскольку общая распродажа драгоценных металлов совпала с ослаблением фондовых рынков и опасениями по поводу промышленного спроса. Сочетание высоких энергетических издержек, замедления активности в чувствительных к ставкам секторах и устойчивых инфляционных рисков продолжает усложнять прогноз для обоих металлов.

Фондовые рынки Северной Америки завершили четверг разнонаправленно, при этом ряд индексов резко снизился: возобновившиеся продажи акций компаний, связанных с искусственным интеллектом, перевесили рост в других секторах. Промышленный индекс Dow Jones вырос на 11,89 пункта, или менее чем на 0,1%, до 52 867,98, тогда как S&P 500 потерял 93,74 пункта, или 1,21%, закрывшись на 7 663,43 — максимальное дневное падение с июля. Nasdaq Composite рухнул на 694,00 пункта, или на 2,60%, до 26 008,86 под давлением новых опасений относительно финансирования и прибыльности инвестиций в искусственный интеллект. Russell 2000 вырос на 3,01 пункта, или примерно на 0,11%, до 2 784,03.

Контраст между тяжёлыми потерями в технологическом секторе и ростом большинства отдельных акций указывал на то, что продажи оставались сосредоточенными в высоко оценённых акциях роста, а не распространялись равномерно по всему рынку акций США.

Европейские фондовые рынки закрылись в четверг снижением под давлением роста цен на нефть, ухудшения настроений вокруг корпоративных прибылей и опасений по поводу государственных финансов. Панъевропейский индекс Stoxx 600 снизился примерно на 1,05%, немецкий DAX — примерно на 1,1%. Французский CAC 40 упал примерно на 1,4%, отразив сохраняющуюся бюджетную неопределённость и давление на французские финансовые активы. Британский FTSE 100 снизился примерно на 0,3%, показав лучший результат, чем континентальные индикаторы, тогда как итальянский FTSE MIB потерял около 2,5%, а испанский IBEX 35 — примерно 2,1%. Банки, горнодобывающие компании и другие чувствительные к экономике акции оказались среди самых слабых секторов, поскольку инвесторы оценивали последствия более высоких цен на энергоносители и высоких затрат на заимствования для экономического роста Европы.

На ключевых внешних рынках цены на нефть были выше, поскольку новые атаки и военные угрозы с участием Ирана усилили опасения относительно экспорта энергоносителей с Ближнего Востока. Brent торговалась выше $113,00 за баррель в ходе американской сессии, а WTI приближалась к $100,00. Доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций США снизилась, поскольку спрос на гособлигации усилился во время распродажи акций. Доллар США оставался относительно устойчивым, а ожидания ограничительной политики ФРС продолжали ограничивать способность золота выигрывать от снижения доходности облигаций.

С технической точки зрения следующая цель быков по спотовому золоту — вернуть цены выше зоны сопротивления $4 068,00–$4 079,00, а при устойчивом восстановлении — нацелиться на $4 124,25, затем на $4 142,00. Следующая ближайшая цель медведей — пробой ниже $4 038,00, с дополнительным риском снижения при сохранении давления продаж. Первое сопротивление наблюдается на $4 068,00, затем на $4 079,00. Первая поддержка — на $4 038,00, далее — психологически важная зона $4 000,00.

Следующая цель быков по спотовому серебру — вернуть цены выше зоны сопротивления $56,340–$56,920, а при устойчивом движении — нацелиться на $57,390, затем на $57,870. Следующая цель медведей — неудачное восстановление ниже $54,750, при этом продолжение продаж оставляет металл уязвимым к дополнительному снижению. Первое сопротивление — $55,410, затем $56,340. Ближайшая поддержка — $54,750, тогда как дополнительная поддержка снизу ещё не сформировалась после последней распродажи.